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3、招商研究：行业主题群英荟（1）招商通信：受益5G全球加速爱立信Q3业绩持续回暖，智能网联汽车促跨入汽车新时代相关主题：5G上周，沪深300指数下跌1.13%，通信行业（申万）下跌1.01%，在申万一级28个子行业中，通信板块本周涨幅排名第5。2018年年初至今，沪深300指数累计下跌22.23%，通信板块下跌38.37%。据10月19日最新收盘价，通信板块动态PE为33.70倍。重点推荐：【中兴通讯】、【烽火通信】、【光迅科技】、【高新兴】、【天源迪科】、【天孚通信】、【光环新网】、【金信诺】。

1-11月制造业投资回升0.4个百分点至9.5%，单月同比增速回升0.9个百分点至13.1，是11月投资数据超预期的主要原因。1-11月房地产投资增速9.7%，与上月持平，11月单月增速回升1.6个百分点至9.7%，11月房地产新开工增速回升，竣工延续负增，但负增幅度有所收窄，房地产投资韧性一方面或仍受土地购置费影响，另一方面前期地产商加快开工推盘回笼资金，后期施工跟上或对建安投资有一定支撑。地产销售方面，商品房销售面积延续负增，跌幅持续走阔，销售依旧低迷。

值得注意的是，报告期内，越剑智能连续三年经营活动产生的现金流量净额下滑，且2017年、2018年经营活动产生的现金流量净额不敌净利润。对此，越剑智能在回复中表示，2017年度，公司经营活动产生的现金流量净额小于当期净利润，主要原因系年末应收账款余额较年初有所上升；当年采购规模上升，购买商品、接受劳务支付的现金较多；2018年度，主要原因系公司以银行存款结算货款较多，导致购买商品、接受劳务支付的现金较多；公司收到并直接背书支付采购款的银行承兑汇票规模增加，导致销售商品、提供劳务收到的现金流入较少。

放在全球来看，中国外部的不确定性和内部不确定性都在放大，这可以从很多角度来去解释。比如从追求人民美好生活的角度来解释，人民追求的就是确定性。生活需要确定性，整天提心吊胆过日子还谈什么幸福？不确定就不是幸福生活，哪怕睡在钱上面也没有幸福感。在这个新阶段，新旧动能也在转换，转换过程中也有不确定性。我们的改革方案出来了，但是却没有落实到位。比如说国企改革问题、国资改革问题等等，这些都需要推进，目的就是要创新体制机制。创新体制机制的目的，在一般意义上讲就是确定性。制度、体制、机制抽象的说就是一种规则，这种规则形成了，大家按规则行事，不确定性就会大大缩小，就可以预期未来。最可怕的是，在没有规则的情况下，不确定性非常大，那就会感到人人自危，更不要说有什么打算。体制机制的创新就是要确立一种规则，让不确定性缩小，让未来变得可预期。让不确定性再回到市场领域之内，就是回到一种正常状况，就不需要什么新的政策去干预它了。

今年4月，亚马逊拒绝就涉及阿什利之死的诉讼对《卫报》置评。另一名代表则在一封电子邮件中这样回复：“员工是我们运营的核心和灵魂，我们会努力为他们提供安全、舒适和现代化的工作环境，以及向上流动的机会。”阿什利一家的代理律师迈克尔·卡平（Michael Kapin）说，阿什利的家人一方面“期待他们的损失得到补偿”，但更重要的是，“他们希望确保不会还有另一个家庭陷入他们已经经历的悲剧”。

这个数字可能有些夸大，但实际情况的严重程度肯定远远超过我们所了解的水平。艾布拉姆·利普斯基曾说过：“商界巨头和政界要人们的行当就是造就大众意见，有预谋地引导一国的思想。”“众所周知，某人从谈话中听来的所谓意见，其实是公众意见炮制者们散发的复制品。”